Desperado一 2025-3-7 19:46
罕见，14天暴跌50%，万亿市值科技大牛股惨遭做空！
近期美股持续回调。
东升西落。在A股科技股大幅暴涨的背景下，美股科技股却迎来罕见回调。纳斯达克指数2月以来累计跌幅超6%，Wind美国半导体指数更是重挫近8%。
部分AI题材表现更差。其中，美股最牛AI股、曾经被誉为AI广告领域明珠的AppLovin，在短短14天内股价腰斩。
这场暴跌不仅引发了市场对AppLovin自身商业模式的质疑，更让投资者开始担忧美股AI行业的泡沫是否已经破裂。
AppLovin暴跌
2月13日，AppLovin公布财报，2024年第四季度营收同比增长44%至13.7亿美元，每股收益同比增长253%至1.73美元。分析师此前预计每股收益为1.25美元，营收为12.6亿美元。其中，广告收入（原软件服务收入）的增长尤为显著，达到了73%的增速；营收近10亿美元，是超预期的主要因素。在此消息影响下，该股最高上涨36.45%，收盘时上涨超过24%，股价突破500美元大关。
然而短短的十几天时间，AppLovin命运突现惊天转折。2月26日，做空机构Fuzzy Panda Research和Culper Research同时发布报告，指控AppLovin的核心产品——AI广告引擎Axon 2.0存在严重的欺诈行为。
报告指出，AppLovin通过抄袭Meta的广告算法、滥用消费者数据以及采用“黑暗广告策略”（如静默下载和误导性广告设计）来夸大广告收益。这些指控直接动摇了投资者对AppLovin的信心，导致其股价在当日一度暴跌超过22%，并触发熔断机制。此后该股跌势未止，最新股价跌破260美元，相比2月13日的高点跌幅超50%。
AppLovin是美股AI板块涨幅最高的股票之一，2022年该股最低价不足10美元，短短不到3年时间飙升50多倍，市值一度突破人民币1.3万亿元。其成功主要归功于Axon 2.0，该引擎通过精准的广告投放，大幅提升了广告收入和利润率。然而，做空机构的报告揭示了其背后可能存在的欺诈行为，使得AppLovin的高增长模式受到质疑。